- En esta nota, se detalla cuáles son las ventajas y desventajas de los productos indexados y las notas estructuradas, destacando por qué no existe una respuesta sencilla al debate de inversión activa vs. pasiva.
- La información está dirigida a gestores de activos y asesores de inversión que quieran conocer cómo armar estrategias integrales para ofrecerles soluciones más completas a sus clientes.
- En FlexFunds, titulizamos activos para emitir productos listados en bolsa (ETP) capaces de mejorar la diversificación y liquidez de las estrategias de inversión. Para más información, no dude en ponerse en contacto con nuestro grupo de expertos.
En el ámbito de la gestión de activos, cuando surge la rivalidad de inversión activa vs. pasiva, se suele hablar de notas estructuradas y productos indexados como algunos de los instrumentos financieros más completos que permiten armar estrategias integrales. Sin embargo, es importante entender que no son iguales y que cada uno cuenta con sus propias ventajas y desventajas.
¿Qué son las notas estructuradas?
En primer lugar, hay que comprender que las notas estructuradas son instrumentos financieros que combinan cualidades de productos de renta fija y renta variable.
De acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por su sigla en inglés), estas notas las emiten instituciones financieras para luego venderlas mediante intermediarios a los inversores.
En detalle, las notas son títulos estructurados con un plazo fijo, normalmente menor a un año, en base a las condiciones de cada emisor. Y su rendimiento está ligado al de su canasta de activos subyacentes.
Ventajas
Las notas estructuradas ofrecen las siguientes ventajas para los gestores:
Personalización
Por un lado, permiten a los portfolio managers ofrecer una solución completamente personalizada acorde a los objetivos y necesidades de cada inversor, ya que la canasta de activos subyacente puede conformarse por acciones, bonos, materias primas, divisas, etc.
Riesgo controlado
El riesgo en la operatoria de notas estructuradas puede estar controlado porque, generalmente, estos instrumentos tienen una parte de activos de renta fija que protege el dinero de las fuertes fluctuaciones de precios.
“Algunas inversiones estructuradas pueden ofrecer protección total o parcial del mercado sobre su inversión inicial si se mantienen hasta el vencimiento”, comentan desde JP Morgan.
Desventajas
Las notas estructuradas no están exentas de desventajas, por lo que el debate entre inversión activa vs. pasiva todavía no tiene un claro ganador:
Alta complejidad
A diferencia de otros instrumentos financieros, las notas estructuradas son muy complejas. Al componerse de diversos activos en base a una estrategia personalizada, sólo los gestores experimentados pueden estructurarlas para luego comercializarlas entre sus clientes.
“Usted y su corredor deben tomarse el tiempo necesario para comprender completamente la manera en que se calcula el rendimiento de una nota estructurada. Debe comprender los activos o índices de referencia y determinar cómo la estructura de pago de la nota incorpora dichos activos o índices de referencia al calcular el rendimiento de la nota”, indican desde la SEC.
¿Qué son los productos indexados?
Por otra parte, los productos indexados, cada vez más populares en el mercado, son vehículos financieros que replican el comportamiento de un determinado índice de activos.
Por ejemplo, el fondo cotizado en bolsa (ETF) SPY sigue la evolución del índice accionario S&P 500. En tanto, el fondo GLD emula el desempeño del oro al contado.
Ventajas
De acuerdo con los datos recopilados por Morningstar, los fondos indexados representarán el 70% del mercado total de fondos, superando con creces los fondos activos, durante la próxima década, ya que brindan dos grandes beneficios en comparación con las otras alternativas:
Diversificación
Adquiriendo un solo producto indexado en pocos pasos y desde prácticamente cualquier corredor de bolsa, un inversor o gestor de activos puede acceder a una cartera sumamente diversificada entre decenas o incluso cientos o miles de activos de diferente tipo.
Por ejemplo, nuevamente considerando el fondo SPY, con una única compra se puede acceder al rendimiento ponderado de las 500 compañías más grandes e importantes del mercado estadounidense.
Bajos costos
Y esta masificación y accesibilidad generó que los costos de los productos indexados sean muy bajos. De hecho, en promedio, los fondos de esta clase cobran una tarifa anual de apenas el 0,5%, frente al 1% o 2% al año de los fondos de gestión activa.
Desventajas
Sin embargo, estos beneficios conllevan una clara desventaja:
Retornos de mercado
Los fondos indexados, por definición, no pueden generar retornos más altos que los del índice que sigue. En otras palabras, el rendimiento de estos vehículos financieros está limitado al comportamiento de mercado.
Aquellos que busquen grandes retornos y “ganarle” al mercado deberán escoger una gestión activa profesional. Si bien la comisión será más alta, técnicamente sería compensada por los mayores rendimientos obtenidos.
Notas estructuradas vs. productos indexados
Conociendo las ventajas y desventajas de las notas estructuradas y los productos indexados, se puede concluir si hay una opción mejor que otra.
La realidad, tal como se concluye en cada contienda entre inversión activa vs. pasiva, es que todo depende de los objetivos y necesidades de los inversores y gestores de activos.
Los mejores especialistas en gestión de inversiones y asesores financieros, que buscan los resultados más convenientes para sus clientes, suelen optar por crear estrategias que combinen ambos tipos de instrumentos financieros.
Y para optimizar el alcance, la distribución y la liquidez de estas, hacen uso de los productos listados en bolsa (ETP) como los desarrollados por FlexFunds, que se consiguen mediante un riguroso proceso de titulización de activos.
Para conocer más sobre los ETP y la titulización de activos de FlexFunds, no dude en contactarse con nuestro equipo de especialistas. ¡Estaremos encantados de ayudarle!
Fuentes:
https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ib_structurednotes
https://www.jpmorgan.com/content/dam/jpm/wealth-management/documents/StructuredNotesBrochure.pdf
https://www.cnbc.com/2024/11/08/heres-why-etfs-often-have-lower-fees-than-mutual-funds.html
