- Este artículo resalta la importancia de los flujos de fondos para los gestores de activos y cómo su evolución es vital para la construcción de carteras de los hedge funds.
- A partir de julio de 2020, los inversores comenzaron a retornar a los hedge funds, marcando flujos de capital positivos por dos meses consecutivos tras un periodo de retiros.
- Los hedge funds siguen muy de cerca la evolución de los mercados para trazar sus estrategias. Es necesario un análisis profundo para actuar. ¡Contáctenos para más información!
Por: Héctor Chamizo
Los últimos años han marcado un antes y un después en la industria de los hedge funds, no solo por el contexto global retador, sino también por las adaptaciones y estrategias que los gestores de fondos han implementado para navegar en aguas turbulentas.
Desde 2020 hasta 2024, los flujos de fondos han experimentado cambios significativos, que reflejan no solo la volatilidad del mercado, sino también la evolución de las estrategias de inversión. ¿En qué se están enfocando los gestores de hedge funds en el panorama de inversión actual?
Evolución de los flujos de fondos desde 2020
Lo primero, es que hay que marcar contexto. El año 2020 marcó un punto de inflexión para la economía mundial, con la pandemia de COVID-19 como catalizador de cambios sin precedentes en los mercados. Los hedge funds, conocidos por su capacidad para generar alfa en entornos de mercado desafiantes, no fueron la excepción.
En este período, se observó un reflujo inicial significativo de inversiones, dado el aumento de la aversión al riesgo por parte de los inversores. Sin embargo, este escenario comenzó a cambiar conforme los gestores ajustaban sus estrategias, enfocándose en oportunidades específicas que surgieron debido a la volatilidad del mercado.
Durante 2021 y 2022, se evidenció una recuperación notable en los flujos de fondos hacia los hedge funds, impulsada en gran medida por el interés en estrategias alternativas como las inversiones en activos digitales y el aumento de la inflación, que llevó a los inversores a buscar coberturas efectivas. Los gestores de fondos de inversión tradicionales que lograron adaptarse rápidamente y capitalizar estas tendencias emergentes no solo sobrevivieron, sino que prosperaron, captando una parte significativa de los nuevos flujos de capital.
En 2022, los hedge funds enfrentaron su peor rendimiento desde 2008, con un retorno promedio del -8,22% en una base ponderada por fondo. Esta baja rentabilidad condujo a un flujo neto de salida de 323.000 millones en 2022, lo que representó más del 6% del conjunto de la industria.
A pesar de los flujos de salida netos y un retorno negativo de media, el AUM de los hedge funds se mantuvo estable en 2022, señalando una gran dispersión en el rendimiento de los fondos, donde algunos grandes actores, como Citadel y Elliott, superaron significativamente a sus homólogos, según Deloitte.
Pero a medida que avanzamos durante el 2024, parece haber un cambio en la tendencia de los flujos de capitales. Aunque el informe específico de la industria para 2024 aún no está disponible, un indicativo del cambio de tendencia se observa en el hecho de que los inversores están regresando a los hedge funds, con flujos de capital positivos registrados durante dos meses consecutivos a partir de julio de 2020, después de un período de cuatro meses de retiros.
Movimientos de capitales 2024
¿Y hacia dónde va el dinero en el contexto actual de tipos de interés en el 5,5% en Estados Unidos y con un fondo macro que sigue siendo incierto? Los últimos datos de Bank of America muestran que los gestores de fondos están posicionándose cada vez más en activos de renta fija. En concreto, la tendencia de inversión en bonos es cada vez más fuerte, tomando como referencia noviembre del 2023.
Pero también, se observa como los gestores están posicionándose cada vez más en Bitcoin. Solo basta con observar cómo en las primeras 7 semanas desde el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin al contado en Estados Unidos, se registraron entradas récord acumulando más de 48.000 millones de dólares.
Los flujos de capitales se han movido hacia activos de renta fija de forma progresiva desde finales del 2023 y se ha acelerado a comienzos de 2024.
De hecho, el volumen de los ETF de Bitcoin equivale aproximadamente al 25% de los ETF de oro físico ya.
Estrategias de inversión en el foco de los gestores
La capacidad de adaptación ha sido clave para los gestores de hedge funds. Las estrategias que han cobrado mayor relevancia en este período han sido aquellas orientadas a la gestión de riesgo y la explotación de la dislocación del mercado.
La inversión en tecnología y en activos digitales, por ejemplo, ha visto un auge considerable. Los gestores que se enfocaron en diversificar sus carteras y en explorar sectores menos tradicionales o emergentes, como el de las energías renovables y la biotecnología, han logrado resultados impresionantes.
Además, las estrategias de valor relativo y las operaciones de arbitraje han ganado popularidad, aprovechando las ineficiencias del mercado para generar rendimientos ajustados al riesgo. Este enfoque ha permitido a los gestores no solo proteger el capital durante las caídas del mercado sino también capturar oportunidades únicas en periodos de recuperación.
Importancia de interpretar los flujos de fondos
Entender cómo se mueven los flujos de fondos y hacia dónde se dirigen es crucial para los gestores de hedge funds. Estos movimientos no solo reflejan las tendencias del mercado y las expectativas de los inversores, sino que también ofrecen señales sobre el apetito por el riesgo, sectores en alza o en declive, y potenciales áreas de crecimiento.
Interpretar correctamente estos flujos puede proporcionar una ventaja competitiva significativa, permitiendo a los gestores de fondos ajustar sus estrategias de manera proactiva para capturar nuevas oportunidades o mitigar riesgos emergentes.
Por otra parte, una herramienta que ha cobrado relevancia en la potenciación de los hedge funds es la securitización. Esta técnica, que involucra la conversión de activos en valores negociables, ofrece a los gestores de hedge funds una vía para diversificar y fortalecer sus portafolios mediante la creación de nuevos instrumentos financieros.
La securitización puede influir positivamente en los flujos de fondos al proporcionar liquidez y permitir a los inversores acceder a mercados o activos que de otra manera serían inaccesibles. Además, al convertir activos de bajo rendimiento o mayor riesgo en valores más atractivos, los hedge funds pueden atraer a un mayor número de inversores, incrementando así los flujos de capital hacia estos fondos.
Desafíos y oportunidades futuras
Mirando hacia adelante, los gestores de hedge funds enfrentan un entorno de inversión que continúa evolucionando rápidamente. La volatilidad del mercado, las tensiones geopolíticas, las transiciones económicas hacia la sostenibilidad y la innovación tecnológica son solo algunos de los factores que influirán en los flujos de fondos en los próximos años.
Los gestores que se mantengan ágiles, que sigan invirtiendo en tecnología y que profundicen su comprensión de los factores ESG estarán bien posicionados para navegar estos cambios y capitalizar las oportunidades que surjan.
En resumen, los flujos de fondos entre 2020 y 2024 han reflejado una época de transición y transformación para los hedge funds y sus gestores. Aquellos que han interpretado con éxito estos movimientos y se han adaptado a ellos no solo han sobrevivido, sino que han prosperado, marcando el camino a seguir para el sector.
A medida que miramos hacia el futuro, queda claro que la capacidad para adaptarse a un entorno en constante cambio, respaldada por la tecnología y un compromiso con la sostenibilidad, seguirá siendo esencial para el éxito en el mundo de la inversión.
Si tiene alguna duda o desea profundizar como la securitización le puede ayudar a potenciar la distribución de su hedge fund, y facilitar el acceso a inversores internacionales puede ponerse en contacto con uno de los expertos en securitización de FlexFunds para realizar su consulta.
Héctor Chamizo
Periodista económico
Destacado periodista con trece años de experiencia en medios online y prensa escrita. Especializado en economía y mercados, es colaborador en prestigiosas publicaciones como Forbes, Rankia y Funds Society.
