- En este artículo, se explica cuáles son algunos de los términos y conceptos más importantes de las finanzas para comprender el funcionamiento de los asset-backed securities.
- La información está dirigida a gestores de activos y asesores de inversión que deseen ampliar su horizonte de conocimientos para ser profesionales más completos.
- En FlexFunds, titulizamos activos para emitir productos listados en bolsa (ETP) capaces de mejorar la diversificación y liquidez de las estrategias de inversión. Para más información, no dude en ponerse en contacto con nuestro grupo de expertos.
En el ámbito de las finanzas, hay algunas áreas que son muy sofisticadas y requieren de un amplio conocimiento en la materia, como la de asset-backed securities. En este caso puntual, su compresión también es muy importante, ya que se trata de un mercado en el que se emitieron USD 389.000 millones en 2024, solo en Estados Unidos.
Conceptos clave para entender los asset-backed securities
Ahora bien, para poder entender cómo es la operatoria de estos activos, hay que interiorizar una serie de conceptos clave:
Asset-backed securities
En primer lugar, cabe señalar qué son los asset-backed securities (ABS), que se traducen como títulos respaldados por activos.
Debido a que su nombre es muy explícito, lo que resulta fundamental de entender es que adoptan la forma de un bono o pagaré, que paga intereses a una tasa fija durante un periodo determinado hasta el vencimiento en base a los flujos de efectivo de los activos que le dan forma.
Un claro ejemplo de un ABS son los títulos respaldados por cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, que se introdujeron en 1987.
Securitización
A su vez, la securitización de activos, también conocida como titulización, es el proceso mediante el cual un activo o grupo de activos se convierte en productos listados en bolsa (ETP, por su sigla en inglés), como los propios asset-backed securities.
Este procedimiento es llevado a cabo por empresas como FlexFunds, la cual cuenta con el respaldo de proveedores de renombre como Apex, Bank of New York e Interactive Brokers, entre otros.
Gracias a FlexFunds, se pueden titulizar tanto activos líquidos (bonos, acciones, divisas), como ilíquidos (inmuebles, fondos de cobertura, fondos de inversión), para mejorar la distribución y diversificación de las estrategias de inversión.
Tramos
En tanto, los tramos (tranches, en inglés) son segmentos creados mediante un conjunto de títulos, como instrumentos de deuda, que se dividen en función del riesgo, el vencimiento y otras características.
También llamadas “porciones”, se trata de divisiones de un ABS que son clasificadas en jerarquías, donde las más altas tienen prioridad de pagos y las más inferiores, mayores rendimientos a cambio de un mayor riesgo.
Activos subyacentes
Al hablar de asset-backed securities, es imposible no hablar de activos subyacentes, que no son más que los activos que están incluidos, le dan forma y le generan los rendimientos a los ABS.
Riesgo de crédito
Asimismo, el término “riesgo de crédito” hace referencia a la probabilidad de que haya un incumplimiento o reestructuración de los pagos previamente pactados.
Si el emisor de un bono o ABS tiene un largo historial de incumplir con sus pagos de obligaciones, generalmente tendrá un mayor riesgo de crédito o riesgo crediticio. Y viceversa: cuanto más confiable sea el emisor, menor será su riesgo y, por ende, el rendimiento que le pagará a los inversores.
Diversificación
Uno de los términos más importantes del área de los asset-backed securities, pero también de todo el ámbito de las finanzas en general, es el de la diversificación.
Este concepto es la disciplina de distribuir los riesgos de las inversiones entre diferentes activos, como diferentes tipos de ABS, para reducir la exposición a los peligros individuales y, por ende, a las pérdidas generalizadas en un portafolio.
“La lógica detrás de la diversificación es que al invertir en una combinación de activos (por ejemplo, bonos, acciones y ETF), su cartera no fracasará si una inversión lo hace. Esto se debe a que los diferentes tipos de activos reaccionan de manera diferente a las turbulencias del mercado”, explican desde Goldman Sachs.
Flujo de efectivo
Por último, los asesores de inversión, gestores de activos e inversores deben comprender idóneamente qué es el flujo de efectivo.
En simples palabras, el flujo de efectivo es el conjunto de pagos que realizará una determinada inversión, como los asset-backed securities. Pueden ser mensuales, trimestrales, semestrales o anuales y pueden ser fijos o variables.
Conocerlos con anticipación permitirá detectar si hay irregularidades en los pagos y, además, ayudará a calcular las posibles ganancias para llevar una situación financiera más ordenada.
Recuerde que, para conocer más sobre la securitización de activos y los ETP de FlexFunds, puede contactarse fácilmente con nuestro equipo de especialistas. ¡Estaremos encantados de ayudarle!
Fuentes:
https:/www.sifma.org/resources/research/statistics/us-asset-backed-securities-statistics/
https://privatewealth.goldmansachs.com/us/en/insights/investing-fundamentals-what-is-diversification
