{"id":26005,"date":"2023-04-18T08:15:00","date_gmt":"2023-04-18T12:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/flexfunds.com\/?post_type=flexfunds&p=26005"},"modified":"2025-08-29T04:56:01","modified_gmt":"2025-08-29T08:56:01","slug":"cuales-son-los-pros-y-los-contra-de-formar-un-vehiculo-de-proposito-especial","status":"publish","type":"flexfunds","link":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/flexfunds\/cuales-son-los-pros-y-los-contra-de-formar-un-vehiculo-de-proposito-especial\/","title":{"rendered":"\u00bfCu\u00e1les son los pros y los contra de formar un veh\u00edculo de prop\u00f3sito especial?"},"content":{"rendered":"\n

Dentro de las m\u00faltiples opciones que existen en el mercado financiero para apalancar proyectos, los veh\u00edculos de prop\u00f3sito especial (SPV, por sus siglas en ingl\u00e9s) est\u00e1n dentro de las alternativas m\u00e1s reconocidas y utilizadas por las compa\u00f1\u00edas, pero \u00bfpor qu\u00e9 raz\u00f3n las empresas abren fondos SPV y c\u00f3mo se estructuran estos veh\u00edculos? FlexFunds<\/a><\/strong>, firma que facilita la emisi\u00f3n y distribuci\u00f3n de ETPs para los gestores de activos, le explica.<\/p>\n\n\n\n

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Los SPV<\/strong> se estructuran como entidades independientes por empresas de todos los tama\u00f1os, incluso aquellas que son respaldadas por capital de riesgo, para llevar a cabo proyectos de financiaci\u00f3n espec\u00edficos y facilitar su respectiva administraci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gracias a los SPV las empresas pueden realizar la captaci\u00f3n de capital a trav\u00e9s de un ente legal independiente a las partes y as\u00ed pueden proteger a la organizaci\u00f3n matriz de los riesgos asociados a las operaciones que se realicen a trav\u00e9s de este instrumento.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Este tipo de veh\u00edculos se ponen en marcha para ejecutar estrategias de titulizaci\u00f3n<\/strong>, que a su vez permiten convertir una canasta de activos il\u00edquidos en t\u00edtulos listados por medio de la constituci\u00f3n de un patrimonio aut\u00f3nomo.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n facilitan la transferencia de activos en operaciones comunes en el mundo corporativo como las fusiones y adquisiciones<\/strong>, o las ventas de propiedades, generando eficiencias en el gasto en los compromisos tributarios.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de las startups, los veh\u00edculos de prop\u00f3sito especial se utilizan por parte de los inversores como un instrumento para inyectar dicha capitalizaci\u00f3n o incluso lanzar un nuevo negocio. Estas sociedades son populares porque permiten aislar el riesgo financiero de su matriz e incluso compartirlo con otros inversionistas a trav\u00e9s de un solo instrumento que se mantiene independiente.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 raz\u00f3n las empresas abren fondos SPV y c\u00f3mo se estructuran estos veh\u00edculos?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Los veh\u00edculos de prop\u00f3sito especial se estructuran como una subsidiaria de la firma patrocinadora, figura con la que se denomina a la empresa que crea este instrumento, explica FlexFunds.<\/strong> Dada esta caracter\u00edstica estas sociedades pueden constituirse incluso en otras geograf\u00edas; sin embargo, hay diversos aspectos a considerar a la hora de tomar esta decisi\u00f3n y uno de los m\u00e1s importantes tiene que ver con el pago de impuestos.<\/p>\n\n\n\n

Gracias a esa independencia, los SPV cuentan con autonom\u00eda no solo desde el \u00e1mbito legal sino tambi\u00e9n desde el punto de vista patrimonial. Ya que con el lanzamiento de un SPV se crea este patrimonio aut\u00f3nomo, los balances de este instrumento se mantienen al margen de los de la empresa patrocinadora, con lo que el desempe\u00f1o de uno u otro no afecta a ninguna de las partes.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Su relaci\u00f3n con la sociedad patrocinadora y el grado de control que esta asume son aspectos que deben quedar definidos en los estatutos del SPV.<\/strong> La empresa patrocinadora, a su vez, asume una responsabilidad puesto que debe proporcionar los recursos, el conocimiento y las herramientas de gesti\u00f3n adecuadas para la buena operaci\u00f3n de este veh\u00edculo.<\/p>\n\n\n\n

El ciclo de vida de los SPV es variable, puesto que suele perdurar hasta la permanencia de los activos, o en otras palabras, el cumplimiento de un fin espec\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 aspectos hay que considerar?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

La mayor cualidad de los SPV es que son relativamente f\u00e1ciles de crear, a\u00edslan el riesgo de las empresas, limitando el riesgo de quiebra y la insolvencia, y al mismo tiempo les generan beneficios fiscales importantes dependiendo de la jurisdicci\u00f3n donde se localicen. Tambi\u00e9n se convierten en un canal que facilita la transferencia de activos y la ejecuci\u00f3n de proyectos espec\u00edficos, compartiendo el riesgo con terceros interesados. A su vez, simplifican las finanzas de las organizaciones que los ejecutan y ofrecen libertad operativa a la empresa matriz para poder ejecutar sus diferentes estrategias sin tantas presiones regulatorias.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En la otra cara, a pesar de los aprendizajes de varias d\u00e9cadas y un control regulatorio m\u00e1s estricto, a\u00fan pesa un importante estigma sobre los SPV a ra\u00edz del caso de la energ\u00e9tica estadounidense Enron Corporation, que se declar\u00f3 en bancarrota en el 2001 luego de que se revelaran graves errores contables y presiones a la firma auditora Arthur Andersen.<\/p>\n\n\n\n

Este caso, considerado uno de los mayores esc\u00e1ndalos financieros de la historia antes de la crisis de las hipotecas subprime<\/em> que se llev\u00f3 por delante a Lehman Brothers, motiv\u00f3 un mayor control por parte de las autoridades financieras y con ello el surgimiento de la Ley de Reforma de la Contabilidad P\u00fablica de Empresas y de Protecci\u00f3n al Inversionista (Ley Sarbanes-Oxley). Otros aspectos a considerar sobre este tipo de sociedades incluyen limitaciones frente al acceso al cr\u00e9dito y los cambios normativos que podr\u00edan cambiar las reglas de juego para las empresas matrices.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Con este panorama, se tiene que los veh\u00edculos de prop\u00f3sito especial son una alternativa interesante para desarrollar un proyecto concreto, bien sea la titulizaci\u00f3n de activos, invertir en un startup o prestar un servicio determinado. Como en cualquier instrumento financiero es importante asesorarse debidamente, conocer a profundidad los aspectos regulatorios y sobre todo ser conscientes de la experiencia que nos ha dejado el pasado para que los choques producidos por su mala utilizaci\u00f3n para explotar lagunas contables no vuelvan a repetirse<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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