{"id":40688,"date":"2026-07-03T06:53:57","date_gmt":"2026-07-03T10:53:57","guid":{"rendered":"https:\/\/flexfunds.com\/?post_type=flexfunds&#038;p=40688"},"modified":"2026-07-20T02:50:14","modified_gmt":"2026-07-20T06:50:14","slug":"comparativa-etp-personalizado-amc","status":"publish","type":"flexfunds","link":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/flexfunds\/comparativa-etp-personalizado-amc\/","title":{"rendered":"Costes, tiempos y gobernanza: comparativa entre ETPs personalizados y AMCs"},"content":{"rendered":"\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A continuaci\u00f3n, se detalla en qu\u00e9 consisten los ETPs y los AMCs y cu\u00e1les son sus principales caracter\u00edsticas y diferencias.<\/li>\n\n\n\n<li>La informaci\u00f3n est\u00e1 dirigida a gestores de activos que quieran profundizar en veh\u00edculos de inversi\u00f3n para distribuir estrategias.<\/li>\n\n\n\n<li>FlexFunds ofrece un programa de titulizaci\u00f3n de activos para la emisi\u00f3n de ETPs. Para m\u00e1s informaci\u00f3n, no dude en <a href=\"#elementor-action%3Aaction%3Dpopup%3Aopen%26settings%3DeyJpZCI6NDUwNywidG9nZ2xlIjpmYWxzZX0%3D\">contactar con nuestros expertos<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En un entorno donde la sofisticaci\u00f3n de las estrategias de inversi\u00f3n avanza m\u00e1s r\u00e1pido que las estructuras tradicionales que las soportan, la elecci\u00f3n del veh\u00edculo adecuado se vuelve una decisi\u00f3n cr\u00edtica para gestores institucionales.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En este contexto, los <a href=\"https:\/\/flexfunds.com\/es\/trends-numbers\/etp-tendencias-clave-2026\/\"><strong>Exchange Traded Products (ETPs)<\/strong><\/a> personalizados han ganado protagonismo frente a alternativas m\u00e1s convencionales como los <strong>Actively Managed Certificates (AMCs)<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfQu\u00e9 diferencias existen entre un ETP personalizado y un AMC?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los <strong>ETPs personalizados<\/strong> (como el FlexPortfolio de FlexFunds) son veh\u00edculos dise\u00f1ados para titulizar una estrategia de inversi\u00f3n de <strong>activos subyacentes l\u00edquidos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El emisor utiliza un <a href=\"https:\/\/flexfunds.com\/es\/solutions\/when-to-use-spv-with-cells\/\">veh\u00edculo de prop\u00f3sito especial (SPV)<\/a> que respalda la inversi\u00f3n con esos activos, garantizando que el producto sea independiente del gestor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En contrapartida, un <strong>Certificado de Gesti\u00f3n Activa<\/strong> (AMC) es igualmente un instrumento estructurado, <strong>pero emitido t\u00edpicamente por una entidad financiera<\/strong> o plataforma especializada bajo un folleto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un <strong>AMC<\/strong> es un instrumento estructurado <strong>vinculado a una cartera gestionada activamente<\/strong>, en el que el gestor dispone de discrecionalidad para implementar <strong>ajustes din\u00e1micos<\/strong> en la asignaci\u00f3n de activos dentro de la estructura del certificado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ambos veh\u00edculos proveen <strong>exposici\u00f3n a carteras diversificadas<\/strong>, pero difieren en su encaje legal: los <strong>ETPs<\/strong> pueden ofrecer <strong>versiones reguladas o no reguladas<\/strong> de colocaci\u00f3n privada, mientras los <strong>AMCs <\/strong>no son fondos regulados sino <strong>certificados bajo normativa de valores<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>ETP personalizado vs AMC<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Objetivo<\/strong>: Los ETPs personalizados buscan replicar de forma eficiente y transparente la estrategia del gestor usando activos p\u00fablicos l\u00edquidos. Los AMCs, en cambio, incorporan t\u00e1cticas activas en un formato de nota estructurada, facilitando estrategias tem\u00e1ticas o multiactivos muy personalizadas.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Dise\u00f1o estructural<\/strong>: Un AMC suele emitirse como un certificado respaldado f\u00edsicamente por acciones, bonos, ETFs u otros instrumentos listados. El gestor puede incluir apalancamiento y ajustar la cartera dentro de los par\u00e1metros operativos definidos tanto por la cuenta de corretaje subyacente como por la documentaci\u00f3n del certificado. Un ETP es un producto securitizado: el originador transfiere activos a una SPV que emite un certificado cuyo rendimiento sigue esa cartera activa.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Emisor y regulaci\u00f3n<\/strong>: Los ETPs personalizados pueden lanzarse con licencia regulada o bajo formato de veh\u00edculo privado. En ambos casos se emiten con ISIN internacional. Los AMCs, por su parte, se emiten con base en un folleto aprobado y tienen pasaporte de comercializaci\u00f3n en ciertos mercados.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Costes y tiempos de implementaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una de las ventajas m\u00e1s destacadas de los ETPs personalizados es <strong>su rapidez de implementaci\u00f3n y bajo coste<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por ejemplo, en el caso de FlexFunds, la creaci\u00f3n y lanzamiento de un ETP toma unas 6\u20138 semanas, mientras que un AMC requiere m\u00e1s tiempo por su mayor complejidad y la intervenci\u00f3n de terceros.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Adem\u00e1s, el <strong>FlexPortfolio de FlexFunds no tiene coste de set up<\/strong> <strong>ni de mantenimiento<\/strong>, lo que lo hace muy eficiente en gastos fijos iniciales.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Tiempo de lanzamiento<\/strong>: ETP personalizado (FlexPortfolio) aprox. 6\u20138 semanas. AMC t\u00edpicamente m\u00e1s lento.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Costes iniciales y mantenimiento<\/strong>: ETP no regulado, puede llegar a tener un setup igual a 0, mantenimiento m\u00ednimo. AMC: posibles costes de emisi\u00f3n y comisiones de gesti\u00f3n (generalmente superiores a un ETP).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Velocidad operativa<\/strong>: En un ETP personalizado el gestor opera directamente en su cuenta de corretaje con un alto grado de flexibilidad. En un AMC, el gestor ejecuta la estrategia dentro de la cuenta segregada del certificado, pero el proceso puede involucrar la participaci\u00f3n del emisor o un br\u00f3ker designado, lo que puede a\u00f1adir fricci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Gobernanza y control operativo para el gestor<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En cuanto a gobernanza y control, existen diferencias importantes entre ambos modelos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por transparencia, los ETPs personalizados ofrecen en general m\u00e1s visibilidad de las posiciones subyacentes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esto se explica porque un ETP suele revelar su estructura de cartera (en folletos o informes peri\u00f3dicos) permitiendo al gestor entender exactamente en qu\u00e9 invierte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En cambio, <strong>los AMCs operan como un \u201cenvoltorio\u201d estructurado<\/strong>; aunque a menudo proveen valoraciones diarias y reportes (lo cual los asesores valoran para gestionar riesgos), el detalle de las posiciones puede ser menos accesible que en un fondo regulado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De hecho, la <strong>composici\u00f3n de un AMC<\/strong> puede ser <strong>dif\u00edcil de evaluar<\/strong> para gestores y asesores, dado que no siempre se dispone de visibilidad completa sobre los t\u00e9rminos del certificado.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>ETP personalizado o AMC: \u00bfQu\u00e9 opci\u00f3n elegir seg\u00fan el tipo de estrategia?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La elecci\u00f3n entre un ETP personalizado y un AMC depende del <a href=\"https:\/\/flexfunds.com\/es\/solutions\/assetizacion-gestores-activos-flexfunds\/\">perfil del gestor<\/a> y de la naturaleza de la estrategia:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Activos l\u00edquidos vs. alternativos<\/strong>: Si la estrategia se basa en valores p\u00fablicos l\u00edquidos (acciones, bonos, ETFs est\u00e1ndar), un ETP personalizado resulta muy adecuado. Permite replicar o empaquetar carteras cl\u00e1sicas con alta liquidez diaria.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por el contrario, si se busca exponer carteras muy tem\u00e1ticas o con activos no convencionales (por ejemplo, criptomonedas, commodities ex\u00f3ticos o activos privados), los AMCs ofrecen mayor flexibilidad.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Perfil del gestor<\/strong>: Un gestor institucional o un family office que valore la transparencia regulatoria y la eficiencia operativa podr\u00eda preferir un ETP (especialmente si es estructura UCITS\/ETF con pasaporte europeo). En general, los ETPs atraen a asesores que desean exponer mandatos modelo sin crear un fondo nuevo.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por otro lado, bancos privados o gestoras boutique que busquen un producto tailor-made (con comisiones de gesti\u00f3n y desempe\u00f1o definidas por ellos) pueden inclinarse hacia un AMC.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Alcance global<\/strong>: Los ETPs UCITS disfrutan de pasaporte europeo y acceso a plataformas como Euroclear, simplificando su comercializaci\u00f3n en la UE.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por su parte, los AMCs suelen cotizar en bolsas especializadas, pero pueden promoverse en diversas jurisdicciones. Destaca que en Am\u00e9rica Latina los AMCs est\u00e1n ganando tracci\u00f3n precisamente porque ofrecen estrategias gestionadas activamente en formato reconocible (ISIN) por custodios locales.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Flexibilidad operativa<\/strong>: Gestores con estrategias muy t\u00e1cticas (rotaciones r\u00e1pidas sectoriales, trading intrad\u00eda) apreciar\u00e1n la rapidez de lanzamiento y gesti\u00f3n de un ETP personalizado. Un ETP puede implementarse en semanas y operar con liquidez continua.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si la estrategia es m\u00e1s de largo plazo o necesita esquemas fiscales\/comerciales espec\u00edficos, el formato de AMC brinda opciones de personalizaci\u00f3n (como denominaciones en m\u00faltiples divisas, estructuras de comisiones personalizadas).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En todos los casos conviene evaluar factores como la regulaci\u00f3n del veh\u00edculo, el tratamiento fiscal local, la liquidez del mercado secundario y los requerimientos de compliance transfronterizo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para conocer m\u00e1s sobre los ETP de FlexFunds y su <a href=\"https:\/\/flexfunds.com\/es\/solutions\/securitizacion-como-convertir-activos-en-bakable-assets-a-traves-de-un-etp\/\">programa de securitizaci\u00f3n de activos<\/a>, no dude en <a href=\"#elementor-action%3Aaction%3Dpopup%3Aopen%26settings%3DeyJpZCI6NDUwNywidG9nZ2xlIjpmYWxzZX0%3D\">contactar con nuestro equipo de expertos<\/a>. <strong>Estaremos encantados de ayudarle<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Fuentes:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>https:\/\/flexfunds.com\/es\/flexfunds\/por-que-el-flexportfolio-es-una-alternativa-que-puede-ser-mas-eficiente-que-los-certificados-administrados-activamente-amcs\/<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/flexfunds.com\/es\/solutions\/factores-clave-en-la-titulizacion-de-activos\/<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/rankiapro.com\/latam\/insights\/certificados-de-gestion-activa-amcs-la-flexibilidad-en-el-corazon-de-la-gestion-moderna-de-carteras\/<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/flexfunds.com\/es\/fund-world-news\/flexportfolio-vs-amc\/<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/es.andersen.com\/fiscalidad-de-los-exchange-traded-products-etp-al-hilo-de-la-cv0267-25-de-la-direccion-general-de-tributos\/<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/imaps-capital.com\/es\/certificados-gestionados-activamente\/<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En un entorno donde la sofisticaci\u00f3n de las estrategias de inversi\u00f3n avanza m\u00e1s r\u00e1pido que las estructuras tradicionales que las soportan, la elecci\u00f3n del veh\u00edculo adecuado se vuelve una decisi\u00f3n cr\u00edtica para gestores institucionales.&nbsp; En este contexto, los Exchange Traded Products (ETPs) personalizados han ganado protagonismo frente a alternativas m\u00e1s convencionales como los Actively Managed [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":40682,"parent":0,"menu_order":0,"template":"","flexfunds-academy":[181],"class_list":["post-40688","flexfunds","type-flexfunds","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","flexfunds-academy-articles-es"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/flexfunds\/40688","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/flexfunds"}],"about":[{"href":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/flexfunds"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/40682"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40688"}],"wp:term":[{"taxonomy":"flexfunds-academy","embeddable":true,"href":"https:\/\/flexfunds.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/flexfunds-academy?post=40688"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}