- Este artigo detalha o que são os special purpose vehicles e por que eles são tão importantes para a securitização de ativos e outras estruturas financeiras modernas.
- A informação é voltada para gestores de ativos e consultores de investimento que desejam conhecer as vantagens dos SPVs.
- Na FlexFunds, oferecemos soluções de securitização de ativos para lançar produtos listados em bolsa (ETP), cujo emissor é um SPV irlandês criado exclusivamente para esse fim. Para mais informações, entre em contato com nosso grupo de especialistas.
No campo da estruturação financeira moderna, existem diversas ferramentas e soluções para obter liquidez e melhorar a distribuição de estratégias de investimento. Uma das mais importantes é a securitização de ativos.
Por meio deste processo, diferentes ativos financeiros, líquidos ou ilíquidos, são agrupados e transformados em produtos listados em bolsa (ETP, na sigla em inglês), trazendo diversos benefícios.
Para concretizar a securitização, é necessário utilizar um Veículo de Propósito Específico, ou special purpose vehicle (SPV).
O que são os special purpose vehicles?
Os SPVs são entidades jurídicas independentes, criadas por outra empresa, chamada de patrocinadora ou empresa-mãe, com o objetivo de gerenciar investimentos em projetos específicos.
Para que um special purpose vehicle funcione, o patrocinador deve fornecer o capital inicial por meio da cessão de bens necessários, que se dá através de um acordo contratual e da constituição de um fundo fiduciário.
A importância dos SPVs na securitização de ativos
Os special purpose vehicles desempenham um papel essencial na securitização de ativos, devido às diversas vantagens que oferecem às partes envolvidas:
1. Permitem isolar riscos
Os veículos de propósito específico oferecem responsabilidade limitada aos investidores de capital. Assim, em caso de inadimplência, seus ativos pessoais permanecem protegidos legalmente, e o risco se limita ao montante investido no veículo financeiro.
Além disso, ao separar ativos e passivos da entidade-mãe, os gestores do SPV podem administrar melhor os riscos, restringindo exposições e reduzindo perdas potenciais.
Segundo o economista Gary Gorton, professor de Finanças na Escola de Administração de Yale, os SPVs “são configurados de forma que não podem ser declarados falidos, e seus ativos não podem ser apreendidos mesmo que seu patrocinador entre em insolvência. Assim, os investidores em títulos de SPVs estão isolados dos riscos que enfrentariam ao lidar diretamente com o patrocinador”.
Melhoram a eficiência operacional e fiscal
Os special purpose vehicles são fundamentais para a securitização de ativos, pois podem ser estruturados de diversas formas, dependendo dos objetivos e necessidades dos clientes. Especificamente, podem ser configurados como veículos de capital, de dívida ou híbridos.
Além disso, os SPVs contribuem para a eficiência fiscal, pois podem ser estabelecidos em jurisdições fiscalmente favoráveis, o que permite reduzir impostos sobre rendimentos e ganhos de capital.
Por exemplo, no caso da FlexFunds e de muitos outros provedores de serviços financeiros, seus SPVs estão localizados na Irlanda. De fato, segundo o Banco Central da Irlanda, no final do segundo trimestre de 2023, havia 3.493 SPVs no país, com um total de ativos de €1,14 trilhão.
Facilitam o acesso aos mercados globais
A securitização de ativos por meio da criação de um special purpose vehicle também facilita o acesso aos mercados globais e impulsiona a distribuição de estratégias de investimento.
No caso da FlexFunds, esse processo envolve o empacotamento de uma estratégia em um ETP Euroclearable com seu próprio código ISIN/CUSIP. Isso permite que o produto seja facilmente negociado por meio de contas de corretagem de diversos custodiantes e plataformas de private banking em vários países.
FlexFunds: um aliado confiável
A FlexFunds oferece uma ampla gama de veículos de investimento que se adaptam a diferentes objetivos e necessidades dos clientes:
- FlexPortfolio: Ideal para gestores de ativos que desejam securitizar uma ampla variedade de ativos líquidos listados, como ações, títulos, moedas e ETFs.
- Flex Private Program: Indicado para quem busca securitizar ativos ilíquidos, como propriedades imobiliárias.
- FlexFeeder: Permite que gestores de ativos securitizem ações privadas de um fundo para melhorar sua distribuição global.
Em todos os casos, o procedimento segue cinco etapas, começando com um estudo detalhado da situação do cliente para oferecer uma solução personalizada e terminando com a emissão e o registro do ETP em um período de 6 a 12 semanas.
A FlexFunds não só se destaca por oferecer soluções sob medida para todos os tipos de clientes, mas também por contar com o suporte de prestadores de serviços de renome internacional, como CSC, Interactive Brokers, Bloomberg e Bank of New York, entre outros.
Se você deseja saber mais sobre os ETPs da FlexFunds e seu processo de securitização de ativos, entre em contato com nossa equipe de especialistas.
Fontes:
https://www.centralbank.ie/docs/default-source/statistics/data-and-analysis/other-financial-sector-statistics/financial-vehicle-corporations/2024q2_irish-special-purpose-entities.pdf?sfvrsn=dfb5611a_3
https://knowledge.wharton.upenn.edu/podcast/knowledge-at-wharton-podcast/enron-aside-special-purpose-vehicles-spvs-are-legal-innovative-and-widely-used/
