{"id":41635,"date":"2026-09-30T09:56:36","date_gmt":"2026-09-30T13:56:36","guid":{"rendered":"https:\/\/flexfunds.com\/?p=41635"},"modified":"2026-10-01T03:52:19","modified_gmt":"2026-10-01T07:52:19","slug":"estrategias-esg-alternativas-nao-listadas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/flexfunds.com\/pt-br\/solucoes\/estrategias-esg-alternativas-nao-listadas\/","title":{"rendered":"ESG e alternativas n\u00e3o listadas: como acessar capital institucional sem abrir m\u00e3o da governan\u00e7a?"},"content":{"rendered":"\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Neste artigo, explica-se como s\u00e3o poss\u00edveis os investimentos ESG em ativos alternativos n\u00e3o listados por meio da securitiza\u00e7\u00e3o de ativos.<\/li>\n\n\n\n<li>A informa\u00e7\u00e3o \u00e9 destinada a gestores de ativos que desejam incluir op\u00e7\u00f5es ESG em suas estrat\u00e9gias sem abrir m\u00e3o da liquidez operacional.<\/li>\n\n\n\n<li>A FlexFunds oferece um programa de securitiza\u00e7\u00e3o de ativos para desenvolver ETPs que podem abranger m\u00faltiplas classes de ativos, incluindo ativos ESG como subjacentes. Para mais informa\u00e7\u00f5es, n\u00e3o hesite em entrar <a href=\"#elementor-action%3Aaction%3Dpopup%3Aopen%26settings%3DeyJpZCI6NzM1OCwidG9nZ2xlIjpmYWxzZX0%3D\">em contato com nossos especialistas<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O interesse institucional por <strong>investimentos ESG<\/strong> (ambientais, sociais e de governan\u00e7a) est\u00e1 crescendo rapidamente: nos Estados Unidos, os fundos sustent\u00e1veis alcan\u00e7aram USD 6,6 trilh\u00f5es em 2025, enquanto, globalmente, o mercado ESG ultrapassou USD 39 trilh\u00f5es no mesmo ano.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No entanto, os ve\u00edculos n\u00e3o listados (<a href=\"https:\/\/flexfunds.com\/pt-br\/solutions\/private-equity-e-securitizacao\/\">private equity<\/a>, projetos de infraestrutura, t\u00edtulos privados de impacto) ainda enfrentam barreiras como a falta de relat\u00f3rios padronizados, baixa transpar\u00eancia e riscos de liquidez.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Por que as estrat\u00e9gias ESG n\u00e3o listadas enfrentam barreiras institucionais?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os investimentos alternativos ESG apresentam desafios operacionais e de padroniza\u00e7\u00e3o em ambientes institucionais.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estudos recentes apontam que, nos ve\u00edculos alternativos, a falta de relat\u00f3rios, a disponibilidade de dados e a transpar\u00eancia s\u00e3o obst\u00e1culos cr\u00edticos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al\u00e9m disso, esses projetos geralmente possuem horizontes de investimento longos e liquidez restrita, o que aumenta o risco percebido.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Riscos percebidos e falta de padroniza\u00e7\u00e3o<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al\u00e9m da liquidez, existe o receio de descumprimento de crit\u00e9rios ESG (<strong>greenwashing<\/strong>) devido \u00e0 aus\u00eancia de controle externo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os ve\u00edculos fechados geralmente n\u00e3o auditam externamente seus impactos sociais e ambientais, o que impede os participantes institucionais de verificar o cumprimento de seus mandatos ESG. Consequentemente, grandes investidores institucionais (que representam a maior parte do capital) priorizam estruturas com garantias de mensura\u00e7\u00e3o e auditoria.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Enquanto isso, n\u00e3o existe um marco \u00fanico de reporte para ativos privados. Enquanto as empresas listadas devem seguir normas como IFRS S2 e CSRD, muitos projetos de energia limpa ou de impacto social n\u00e3o s\u00e3o obrigados a reportar de acordo com essas regras.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Isso dificulta a compara\u00e7\u00e3o entre projetos. Sem padr\u00f5es, surge o risco de que cada gestora defina seus pr\u00f3prios crit\u00e9rios, fragmentando as informa\u00e7\u00f5es. Por exemplo, as plataformas institucionais priorizam relat\u00f3rios baseados em frameworks reconhecidos (TCFD, SASB\/ISSB), mas um projeto privado pode n\u00e3o produzir esses relat\u00f3rios.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Governan\u00e7a e rastreabilidade: pontos-chave para a distribui\u00e7\u00e3o institucional de estrat\u00e9gias ESG<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para superar essas barreiras, \u00e9 essencial dotar o ve\u00edculo de uma governan\u00e7a operacional s\u00f3lida e rastreabilidade completa. Na pr\u00e1tica, isso implica articular mecanismos de auditoria e supervis\u00e3o compar\u00e1veis aos dos fundos convencionais.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Frameworks ESG audit\u00e1veis e estruturas supervisionadas<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Em primeiro lugar, \u00e9 necess\u00e1rio integrar frameworks de reporte ESG audit\u00e1veis: os dados ambientais e sociais devem ser registrados de acordo com padr\u00f5es reconhecidos (IFRS S2, EU Taxonomy, CSRD, TCFD).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A inclus\u00e3o de processos de auditoria externa (por exemplo, certifica\u00e7\u00f5es de impacto social ou valida\u00e7\u00f5es TCFD) refor\u00e7a a credibilidade e a verificabilidade das informa\u00e7\u00f5es reportadas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os investidores institucionais exigem essas refer\u00eancias, conforme apontam os guias do setor, que indicam TCFD\/SASB como frameworks preferenciais.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Em segundo lugar, <strong>a estrutura jur\u00eddica e financeira deve estar sujeita a uma supervis\u00e3o clara<\/strong>. O ideal \u00e9 que o ve\u00edculo opere dentro de um marco regulat\u00f3rio ou conte com um deposit\u00e1rio formal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por exemplo, pode ser implementado um <a href=\"https:\/\/flexfunds.com\/pt-br\/solutions\/how-can-structured-notes-be-used-as-an-investment-vehicle\/\">programa de notas globais<\/a> domiciliado em uma jurisdi\u00e7\u00e3o financeira (Luxemburgo, Irlanda, EUA, Su\u00ed\u00e7a), com emiss\u00e3o regulada de t\u00edtulos ou notas lastreados em ativos ESG.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nesses casos, existe um emissor (SPV) que publica informa\u00e7\u00f5es peri\u00f3dicas e utiliza deposit\u00e1rios centrais (Euroclear\/Clearstream, BNY) para a cust\u00f3dia dos valores mobili\u00e1rios. Dessa forma, todo fluxo de caixa (juros, amortiza\u00e7\u00f5es) fica registrado em sistemas de cust\u00f3dia reconhecidos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">E <strong>a cust\u00f3dia centralizada proporciona rastreabilidade<\/strong>, facilitando a auditoria das cadeias de cust\u00f3dia e dos saldos cont\u00e1beis, requisito b\u00e1sico para sua inclus\u00e3o em portf\u00f3lios.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>FlexFunds e a emiss\u00e3o de ve\u00edculos ESG listados<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uma solu\u00e7\u00e3o pr\u00e1tica s\u00e3o os <strong>ETPs securitizados (Exchange Traded Products)<\/strong> lastreados em ativos alternativos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A <strong>FlexFunds<\/strong>, empresa l\u00edder em securitiza\u00e7\u00e3o de ativos com mais de 15 anos de experi\u00eancia, oferece um exemplo de como reempacotar ativos ESG em um ve\u00edculo que pode ser listado: transforma carteiras privadas em ETPs com padr\u00f5es institucionais.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O processo envolve a prepara\u00e7\u00e3o de um memorando de notas detalhando a estrat\u00e9gia ESG, e a FlexFunds emite o ETP, gerando um c\u00f3digo ISIN\/CUSIP internacional.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gra\u00e7as ao ISIN, o produto pode ser registrado em sistemas globais (como o Euroclear) e distribu\u00eddo por meio de brokers internacionais, assim como um fundo listado convencional.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Diferentemente de uma simples estrutura offshore, o modelo da FlexFunds incorpora cust\u00f3dia e negocia\u00e7\u00e3o globais. Na pr\u00e1tica, isso significa que o ETP pode ser comprado e vendido por meio de contas de private banking e redes globais, facilitando a negocia\u00e7\u00e3o no mercado secund\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al\u00e9m disso, os ETPs da FlexFunds s\u00e3o lan\u00e7ados em um prazo de seis a oito semanas, muito mais r\u00e1pido do que um fundo convencional, e com custos de manuten\u00e7\u00e3o muito inferiores aos de estruturas tradicionais.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Emiss\u00e3o com ISIN, cust\u00f3dia e liquidez global<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O diferencial est\u00e1 na combina\u00e7\u00e3o ISIN + deposit\u00e1rio central + emiss\u00e3o listada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ao estruturar o ETP por meio de um deposit\u00e1rio central, <strong>sua opera\u00e7\u00e3o nos mercados prim\u00e1rio e secund\u00e1rio \u00e9 facilitada<\/strong>, mesmo quando o ativo subjacente \u00e9 il\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A cust\u00f3dia em entidades como o BNY permite que o ve\u00edculo entre no clearing do mercado prim\u00e1rio\/secund\u00e1rio. Isso proporciona seguran\u00e7a para seguradoras e fundos institucionais: eles sabem que as posi\u00e7\u00f5es podem ser liquidadas e que os fluxos passar\u00e3o por canais supervisionados.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Casos de uso: impacto social, energias limpas, infraestrutura<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esses ve\u00edculos listados podem ser aplicados a diversas categorias ESG:<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Impacto social<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">As estruturas ETP facilitam o <strong>financiamento de projetos sociais<\/strong> (habita\u00e7\u00e3o acess\u00edvel, sa\u00fade comunit\u00e1ria, educa\u00e7\u00e3o, inclus\u00e3o financeira). Elas podem securitizar uma carteira de empr\u00e9stimos ou subs\u00eddios destinados a iniciativas alinhadas aos ODS. Segundo a CEPAL, os t\u00edtulos sociais s\u00e3o instrumentos importantes para projetos ambientais e sociais com auditoria externa.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Energias limpas<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O caso mais citado \u00e9 o setor de energia renov\u00e1vel. Segundo a AIE, os fluxos de capital destinados ao setor energ\u00e9tico aumentaram em 2025, alcan\u00e7ando <strong>USD 3,3 trilh\u00f5es<\/strong>, um crescimento de 2% em termos reais em rela\u00e7\u00e3o a 2024.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cerca de USD 2,2 trilh\u00f5es foram destinados, conjuntamente, a energias renov\u00e1veis, energia nuclear, redes el\u00e9tricas, armazenamento, combust\u00edveis de baixa emiss\u00e3o, efici\u00eancia energ\u00e9tica e eletrifica\u00e7\u00e3o, o dobro dos USD 1,1 trilh\u00e3o destinados ao petr\u00f3leo, g\u00e1s natural e carv\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fundos de pens\u00e3o e institui\u00e7\u00f5es demonstram um apetite crescente por infraestrutura limpa, mas exigem rastreabilidade: qual PPA ou fluxo de caixa est\u00e1 por tr\u00e1s? Um ETP estruturado sobre um conjunto de usinas solares, e\u00f3licas ou ativos residenciais pode empacotar esse investimento.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"568\" src=\"https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-1024x568.png\" alt=\"image\" class=\"wp-image-41626\" style=\"aspect-ratio:1.8047337278106508\" srcset=\"https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-1024x568.png 1024w, https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-300x166.png 300w, https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-767x425.png 767w, https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image.png 1400w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: IEA.<br><br><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Infraestrutura<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os investimentos em infraestrutura verde (transporte limpo, redes el\u00e9tricas inteligentes, fibra \u00f3ptica que impulsiona a educa\u00e7\u00e3o e a telemedicina) tamb\u00e9m s\u00e3o candidatos ideais.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Muitos grandes fundos de infraestrutura aplicam crit\u00e9rios ESG, mas, ao serem listados, ampliam o alcance da distribui\u00e7\u00e3o institucional. Um ETP de infraestrutura verde poderia securitizar uma carteira de projetos, oferecendo aos investidores um fluxo de receitas regulado e dados ESG (redu\u00e7\u00e3o de emiss\u00f5es, cobertura populacional).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para saber mais sobre os <a href=\"https:\/\/flexfunds.com\/pt-br\/flexfunds\/como-flexfunds-simplifica-processo-de-emissao-veiculo-de-investimento\/\">produtos da FlexFunds<\/a> que permitem otimizar a distribui\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de investimento ESG, n\u00e3o hesite em entrar <a href=\"#elementor-action%3Aaction%3Dpopup%3Aopen%26settings%3DeyJpZCI6NzM1OCwidG9nZ2xlIjpmYWxzZX0%3D\">em contato com nossos especialistas<\/a>. <strong>Teremos prazer em ajud\u00e1-lo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><a href=\"#elementor-action%3Aaction%3Dpopup%3Aopen%26settings%3DeyJpZCI6IjM0Nzc5IiwidG9nZ2xlIjpmYWxzZX0%3D\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"183\" src=\"https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/Banner_PT_desktop-3-1024x183.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-34736\" srcset=\"https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/Banner_PT_desktop-3-1024x183.png 1024w, https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/Banner_PT_desktop-3-300x54.png 300w, https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/Banner_PT_desktop-3-768x137.png 768w, https:\/\/flexfunds.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/Banner_PT_desktop-3.png 1120w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Fontes:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>https:\/\/www.fortunebusinessinsights.com\/es\/esg-investing-market-113824<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/www.ussif.org\/research\/trends-reports\/us-sustainable-investing-trends-2025-2026-executive-summary<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/www.fundssociety.com\/es\/noticias\/alternativos\/la-aplicacion-de-criterios-esg-a-la-hora-de-invertir-en-activos-alternativos-gana-peso-en-la-industria\/<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/www.climatebonds.net\/news-events\/press-room\/press-releases\/el-mercado-de-bonos-sostenibles-alcanza-nuevos-r%C3%A9cords<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/www.bbva.com\/es\/sostenibilidad\/ejemplos-de-financiacion-de-impacto-social-casos-reales-y-como-se-aplican\/<\/li>\n\n\n\n<li>https:\/\/www.iea.org\/reports\/world-energy-investment-2025\/executive-summary<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O interesse institucional por investimentos ESG (ambientais, sociais e de governan\u00e7a) est\u00e1 crescendo rapidamente: nos Estados Unidos, os fundos sustent\u00e1veis alcan\u00e7aram USD 6,6 trilh\u00f5es em 2025, enquanto, globalmente, o mercado ESG ultrapassou USD 39 trilh\u00f5es no mesmo ano. 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