- En este artículo, se detalla qué son los special purpose vehicles y por qué son tan importantes para la securitización de activos y otras estructuras financieras modernas.
- La información está pensada para gestores de activos y asesores de inversión, que quieran conocer las ventajas de los SPV.
- En FlexFunds, brindamos soluciones de securitización de activos para lanzar productos listados en bolsa (ETP) cuyo emisor es un SPV irlandes creado exclusivamente para este fin. Para más información, no dude en ponerse en contacto con nuestro grupo de expertos.
En el campo de la estructuración financiera moderna, existen múltiples herramientas y soluciones para obtener liquidez y mejorar la distribución de estrategias de inversión. Una de las más importantes es la securitización de activos.
Mediante este procedimiento, se agrupan y transforman diversos activos financieros, líquidos o ilíquidos, en productos listados en bolsa (ETP, por su sigla en inglés), lo que brinda muchos beneficios.
Y para poder concretar una titulización, se requiere de un vehículo de propósito especial o special purpose vehicle (SPV).
¿Qué son los special purpose vehicles?
Puntualmente, los SPV son entidades jurídicas independientes, creadas por otra firma llamada patrocinador o empresa matriz, para gestionar la inversión en un proyecto concreto.
Para que un special purpose vehicle funcione, el patrocinador debe darle el patrimonio fundacional a través de la cesión de los bienes necesarios, lo que se consigue mediante un acuerdo contractual y la constitución de un fideicomiso.
La importancia de los SPV en la securitización de activos
Los special purpose vehicles cumplen un rol fundamental en la securitización de activos por las diferentes ventajas que ofrecen para las partes involucradas:
1. Permiten aislar riesgos
En primer lugar, los vehículos de propósito especial brindan responsabilidad limitada a quienes invierten el capital. Por lo tanto, en caso de impago, sus activos personales quedarán legalmente resguardados y el riesgo solo estará en el dinero colocado inicialmente en el vehículo financiero.
Además, al separar los activos y pasivos de la entidad matriz, los gestores de activos del SPV también pueden emplear de mejor manera los riesgos mediante la restricción de la exposición y la reducción de pérdidas potenciales.
De acuerdo al economista Gary Gorton, profesor de Finanzas en la Escuela de Administración de Yale, los SPV “están configurados de tal manera que no pueden declararse en quiebra y sus activos no pueden ser embargados si su patrocinador quiebra. Por lo tanto, los inversores en valores de SPV están aislados de los riesgos que asumirían al tratar directamente con el patrocinador”.
Mejoran la eficiencia operativa y fiscal
Por otro lado, los special purpose vehicles son muy importantes para la titulización de activos porque pueden estructurarse de múltiples maneras según los objetivos y necesidades de los clientes. Específicamente, pueden armarse vehículos de capital, de deuda o híbridos.
Pero también colaboran con la eficiencia fiscal debido a que se pueden establecer en una jurisdicción fiscalmente amigable para reducir impuestos sobre rentas y ganancias de capital.
Por ejemplo, en el caso de FlexFunds y muchos otros proveedores de servicios financieros, sus SPV están establecidos en Irlanda. De hecho, según el Banco Central de Irlanda, a finales del segundo trimestre de 2023, había 3.493 SPV radicados en el país con un total de activos de EUR 1,14 billones.
Facilitan el acceso a los mercados globales
A su vez, la securitización de activos mediante la creación de un special purpose vehicle facilita el acceso a los mercados globales e impulsa la distribución de estrategias de inversión.
En el caso de FlexFunds, este procedimiento empaqueta una estrategia en un ETP “Euroclearable” que cuenta con su propio código ISIN/CUSIP, lo que permite que sea operado fácilmente mediante cuentas de corretaje de un gran número de custodios y plataformas de banca privada de diferentes países.
FlexFunds: un aliado en el que confiar
La particularidad de FlexFunds es que ofrece múltiples vehículos de inversión que se adaptan a los distintos objetivos y necesidades de los clientes:
- FlexPortfolio: permite que los gestores de activos titulicen una gran variedad de activos líquidos listados, como acciones, bonos, divisas, fondos cotizados, etc.
- Flex Private Program: es ideal para los que buscan securitizar bienes ilíquidos como propiedades inmobiliarias.
- FlexFeeder: sirve para que los administradores de activos titulicen acciones privadas de un fondo para mejorar la distribución global.
En todos los casos, el procedimiento de cinco pasos inicia con un estudio detallado de la situación para ofrecer una solución completamente personalizada y termina con la emisión y listado del ETP correspondiente tras un periodo de entre 6 y 12 semanas.
FlexFunds no sólo se caracteriza por ofrecer soluciones personalizadas compatibles con todo tipo de clientes, sino también por contar con el respaldo de proveedores de servicios de gran prestigio internacional, como CSC, Interactive Brokers, , Bloomberg y Bank of New York , entre otros.
Si desea conocer más sobre los ETP de FlexFunds y su proceso de titulización de activos, no dude en ponerse en contacto con nuestro equipo de especialistas.
Fuentes:
https://www.centralbank.ie/docs/default-source/statistics/data-and-analysis/other-financial-sector-statistics/financial-vehicle-corporations/2024q2_irish-special-purpose-entities.pdf?sfvrsn=dfb5611a_3
https://knowledge.wharton.upenn.edu/podcast/knowledge-at-wharton-podcast/enron-aside-special-purpose-vehicles-spvs-are-legal-innovative-and-widely-used/
