- Nesta nota, detalhamos as vantagens e desvantagens dos produtos indexados e das notas estruturadas, destacando por que não existe uma resposta simples para o debate entre investimento ativo e passivo.
- As informações são direcionadas a gestores de ativos e assessores de investimento que desejam entender como estruturar estratégias abrangentes para oferecer soluções mais completas a seus clientes.
- Na FlexFunds, titulizamos ativos para emitir produtos listados em bolsa (ETP) capazes de melhorar a diversificação e a liquidez das estratégias de investimento. Para mais informações, entre em contato com nosso grupo de especialistas.
No âmbito da gestão de ativos, quando surge a rivalidade entre investimento ativo e passivo, costuma-se mencionar notas estruturadas e produtos indexados como alguns dos instrumentos financeiros mais completos para a construção de estratégias integradas. No entanto, é essencial compreender que eles não são iguais e que cada um possui suas próprias vantagens e desvantagens.
O que são as notas estruturadas
Primeiramente, é fundamental entender que as notas estruturadas são instrumentos financeiros que combinam características de produtos de renda fixa e variável.
De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC, na sigla em inglês), essas notas são emitidas por instituições financeiras e posteriormente vendidas a investidores por meio de intermediários.
Especificamente, as notas são títulos estruturados com um prazo fixo, geralmente inferior a um ano, conforme as condições de cada emissor. Seu rendimento está atrelado à performance da cesta de ativos subjacentes.
Vantagens
As notas estruturadas oferecem as seguintes vantagens para os gestores:
Personalização
Por um lado, elas permitem que os portfolio managers ofereçam uma solução totalmente personalizada, de acordo com os objetivos e necessidades de cada investidor, já que a cesta de ativos subjacentes pode ser composta por ações, títulos, commodities, moedas, etc.
Risco controlado
O risco na operação com notas estruturadas pode ser controlado, pois, geralmente, esses instrumentos possuem uma parcela de ativos de renda fixa que protege o capital das grandes oscilações de preço.
“Alguns investimentos estruturados podem oferecer proteção total ou parcial contra o mercado sobre seu investimento inicial, caso sejam mantidos até o vencimento”, destacam especialistas do JP Morgan.
Desvantagens
As notas estruturadas não estão isentas de desvantagens, por isso o debate entre investimento ativo e passivo ainda não tem um vencedor claro:
Alta complexidade
Ao contrário de outros instrumentos financeiros, as notas estruturadas são altamente complexas. Como são compostas por diversos ativos com base em uma estratégia personalizada, apenas gestores experientes podem estruturá-las e, posteriormente, comercializá-las entre seus clientes.
“Você e seu corretor devem dedicar o tempo necessário para compreender totalmente a forma como o rendimento de uma nota estruturada é calculado. É essencial entender os ativos ou índices de referência e determinar como a estrutura de pagamento da nota incorpora esses ativos ou índices ao calcular o rendimento”, alerta a SEC.
O que são os produtos indexados
Por outro lado, os produtos indexados, cada vez mais populares no mercado, são veículos financeiros que replicam o comportamento de um determinado índice de ativos.
Por exemplo, o fundo negociado em bolsa (ETF) SPY acompanha a evolução do índice de ações S&P 500. Já o fundo GLD replica o desempenho do ouro à vista.
Vantagens
De acordo com os dados coletados pela Morningstar, os fundos indexados representarão 70% do mercado total de fundos na próxima década, superando amplamente os fundos ativos, pois oferecem dois grandes benefícios em comparação com outras alternativas:
Diversificação
Ao adquirir um único produto indexado de forma simples e acessível em praticamente qualquer corretora, um investidor ou gestor de ativos pode obter uma carteira altamente diversificada, composta por dezenas, centenas ou até milhares de ativos de diferentes tipos.
Por exemplo, considerando novamente o fundo SPY, com uma única compra, é possível acessar o retorno ponderado das 500 maiores e mais importantes empresas do mercado norte-americano.
Baixo custo
A popularização e acessibilidade dos produtos indexados fizeram com que seus custos fossem muito baixos. Na média, os fundos dessa categoria cobram uma taxa anual de apenas 0,5%, em comparação com os 1% a 2% ao ano cobrados pelos fundos de gestão ativa.
Desvantagens
No entanto, esses benefícios trazem uma desvantagem clara:
Retornos de mercado
Os fundos indexados, por definição, não podem gerar retornos superiores aos do índice que acompanham. Em outras palavras, o desempenho desses veículos financeiros está limitado ao comportamento do mercado.
Aqueles que buscam retornos elevados e desejam “superar” o mercado devem optar por uma gestão ativa profissional. Embora as taxas sejam mais altas, teoricamente, os maiores retornos obtidos compensariam esse custo.
Notas estruturadas vs. produtos indexados
Agora que conhecemos as vantagens e desvantagens das notas estruturadas e dos produtos indexados, é possível avaliar se uma opção é melhor que a outra.
A realidade, assim como ocorre no debate entre investimento ativo e passivo, é que tudo depende dos objetivos e necessidades dos investidores e gestores de ativos.
Os melhores especialistas em gestão de investimentos e assessores financeiros, que buscam os resultados mais vantajosos para seus clientes, geralmente optam por criar estratégias que combinam ambos os tipos de instrumentos financeiros.
E para otimizar o alcance, a distribuição e a liquidez dessas estratégias, fazem uso de produtos listados em bolsa (ETP), como os desenvolvidos pela FlexFunds, que são obtidos por meio de um rigoroso processo de securitização de ativos.
Para saber mais sobre os ETPs e a securitização de ativos da FlexFunds, entre em contato com nossa equipe de especialistas. Teremos o prazer de ajudá-lo!
Fontes:
https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ib_structurednotes
https://www.jpmorgan.com/content/dam/jpm/wealth-management/documents/StructuredNotesBrochure.pdf
https://www.cnbc.com/2024/11/08/heres-why-etfs-often-have-lower-fees-than-mutual-funds.html
