- Este artigo analisa os últimos anos e a situação atual do mercado dos hedge funds ou fundos de cobertura, caracterizada por altas taxas de juros, inflação e instabilidade geopolítica.
- É dirigido a gestores de fundos que administram hedge funds ou a quem deseja conhecer a situação presente dos mercados financeiros.
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O contexto macroeconômico mundial mudou consideravelmente nos últimos anos, impactando diversos veículos de investimento e ativos financeiros, como os hedge funds.
O que são os hedge funds?
Os hedge funds ou fundos de cobertura são veículos de investimento coletivo que utilizam uma gestão geralmente agressiva para tentar obter os maiores rendimentos possíveis, independentemente das condições do mercado, seja ele de alta ou de baixa.
A indústria de hedge funds nos últimos anos
O total de ativos sob gestão (AUM, na sigla em inglês) passou de USD 800 bilhões em 2003 para cerca de USD 5 trilhões em 2023, segundo dados da Statista.
Somente no ano passado, os 20 principais hedge funds obtiveram USD 67 bilhões em lucros, em comparação com os USD 65 bilhões registrados durante a alta do mercado em 2021, de acordo com a LCH Investments. A cifra é também três vezes maior do que os USD 22,4 bilhões que os fundos de cobertura ganharam em 2022.
Inflação e taxas de juros
Atualmente, assim como outros segmentos do mercado, os hedge funds estão enfrentando um ambiente econômico incerto, caracterizado por uma inflação persistente e altas taxas de juros.
Segundo o Bureau of Labor Statistics dos Estados Unidos, a inflação de março de 2024 foi de 3,5% em termos anuais, um total inferior aos 5,0% alcançados em março de 2023, mas superior aos 3,2% de fevereiro de 2024. Além disso, o país adicionou 303.000 empregos não-agrícolas no terceiro mês do ano, superando amplamente os 214.000 esperados pelos economistas. Assim, a taxa de desemprego caiu de 3,9% em fevereiro para 3,8%.
Como consequência, o Federal Reserve (Fed), que tem uma meta de inflação de 2%, pode adiar os cortes nas taxas de juros, que atualmente estão na faixa de 5,25%-5,50%.
“No momento, dada a força do mercado de trabalho e o progresso na inflação até agora, é apropriado dar mais tempo para que a política restritiva funcione e deixar que os dados e a evolução das perspectivas nos guiem”, disse Jerome Powell, presidente do Fed, durante um fórum realizado em Washington.
Nesse contexto, a Morgan Stanley concluiu: “Acreditamos que estamos em uma era estruturalmente diferente para o investimento com retorno absoluto, e duvidamos que a inflação, as taxas de juros e a volatilidade retornem completamente aos níveis anteriores à COVID-19 no curto ou médio prazo”.
Conflitos geopolíticos
Além disso, a instabilidade geopolítica global parece estar longe de terminar. Além da guerra entre Rússia e Ucrânia iniciada no início de 2022, os gestores de fundos estão muito atentos ao que está acontecendo no Oriente Médio.
“Os nervos parecem atenuados por enquanto, dada a natureza dos eventos e as declarações de redução de tensão do Irã, mas a incerteza persiste”, relataram Madison Faller e Matthew Landon, analistas do JP Morgan.
“Os fundos também estão cada vez mais focados no risco geopolítico, que abrange não apenas os conflitos militares e o potencial de expansão ou surgimento de novos conflitos, mas também as próximas eleições”, mencionou Kenneth Heinz, presidente da Hedge Fund Research.
A chegada das criptomoedas
Durante 2024, houve também uma atualização quanto à união de finanças convencionais e criptomoedas, já que a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) aprovou os fundos negociados em bolsa (ETF) de bitcoin à vista.
Somente em março, esses novos veículos de investimento captaram mais de USD 110 bilhões em volume de operações, três vezes mais do que em janeiro e fevereiro. O total foi liderado pelo iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, que representou quase 50%, segundo o analista Eric Balchunas da Bloomberg Intelligence.Dessa forma, os hedge funds puderam começar a incluir bitcoin em suas estratégias, potencializando a diversificação e proporcionando acesso a uma indústria de alto crescimento.
O futuro dos hedge funds
Apesar da atual volatilidade nos mercados financeiros, os hedge funds continuarão a oferecer uma proteção adequada para seus investidores, especialmente aqueles focados em renda variável.
“Esperamos que os fundos de cobertura de renda variável longo/curto (ELS) se desempenhem acima da média da indústria a longo prazo em 2024, devido ao aumento considerável dos reembolsos a curto prazo e às condições econômicas dentro das principais regiões geográficas. Acreditamos que isso apoiará as estratégias generalistas e os especialistas setoriais de ELS nos EUA, bem como os fundos ELS com foco regional na Europa e Ásia”, indicou Joe Marenda, diretor de pesquisa de fundos de cobertura na Cambridge Associates.
E olhando para os próximos anos, a visão também é otimista. Um relatório da Research and Markets previu que o valor de seus AUM terá uma taxa de crescimento anual composta de 3,14% de 2024 até 2029. E do total, a porção destinada a ativos digitais passará de 26% em 2024 para 44% em 2028.A FlexFunds oferece a oportunidade de titularizar hedge funds na metade do tempo e custo que qualquer outra alternativa do mercado, potencializando sua distribuição nas plataformas de banca privada internacional e facilitando o acesso a investidores não americanos. Gostaria de explorar essa possibilidade em mais detalhes? Não hesite em entrar em contato com nossa equipe de especialistas!
