- Este artigo aprofunda nas características dos Fundos de Investimento Cotados, também conhecidos como Exchange Traded Funds (ETFs), no contexto do mercado de ações.
- É dirigido principalmente a profissionais financeiros e gestores de investimento que desejam conhecer novos instrumentos oferecidos pelo setor de ETFs.
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Nos últimos anos, os fundos de investimento cotados, mais conhecidos como ETFs (acrônimo de Exchange Traded Funds), têm se posicionado fortemente nos mercados ao redor do mundo e desfrutado de uma popularidade crescente.
Desde sua introdução na década de 1990, esses instrumentos passaram de uma opção de nicho para se tornar uma das inovações de produto mais populares, disruptivas e amplamente debatidas no setor de gestão de ativos e patrimônio.
Especificamente, sua origem remonta a uma iniciativa da Bolsa de Toronto, que decidiu lançar produtos cotados que replicavam índices de ações. O objetivo era facilitar o acesso dos gestores a múltiplas ações de forma simples e direta, sem recorrer aos fundos de investimento tradicionais ou aos mercados de derivativos.
Desde o ano 2000, o mercado de ETFs tem experimentado um impulso extraordinário. Em 2023, o total de ativos sob gestão em ETFs alcançou USD 6,7 bilhões nos Estados Unidos e na Europa, com uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 15% desde 2010, de acordo com a Oliver Wyman. Um número que quase triplica os fundos de investimento tradicionais.
O mercado de ETFs experimentou um impulso extraordinário nos últimos anos. O total de ativos sob gestão em ETFs alcança USD 6,7 bilhões, crescendo a uma taxa anual composta de 15% desde 2010, triplicando os fundos tradicionais.
Por que eles alcançaram tais níveis de popularidade? Para entender isso, é necessário compreender bem como funcionam. Os fundos de investimento cotados misturam o melhor de dois mundos: fundos de investimento tradicionais e ações negociadas em bolsa.
Os ETFs são fundos de investimento cuja principal característica é que são negociados em mercados secundários de valores mobiliários. O que os torna especiais é a possibilidade de comprar e vender participações em ETFs em um mercado secundário, ao contrário das participações em fundos tradicionais, que são subscritas ou resgatadas pelo seu valor patrimonial líquido calculado no final de cada sessão.
Por outro lado, assim como o restante dos fundos de investimento, os fundos de investimento cotados podem investir em uma ampla gama de ativos, como índices, commodities ou mercados emergentes.
Inicialmente, os ETFs eram fundos indexados cuja política de investimento era, em muitos casos, replicar a composição e o desempenho de um índice de referência (índice de renda fixa, de renda variável, de commodities, de moedas, etc.).
Mas sua evolução também levou ao desenvolvimento de novas variedades, como ETFs de exposição inversa (que replicam o comportamento oposto de um índice) ou ETFs alavancados (os ganhos ou perdas do índice são aumentados de acordo com o grau de alavancagem).
Características e vantagens de ter ETFs em sua carteira
Os ETFs permitiram aos gestores contar com um instrumento flexível, transparente e altamente versátil para ajustar suas carteiras em tempos complexos, aumentando a diversificação em um momento de intensa incerteza.
Características de fundo de investimento
Como qualquer outro fundo de investimento, os ETFs são Instituições de Investimento Coletivo que podem investir em uma ampla variedade de classes de ativos e instrumentos financeiros. Portanto, eles são caracterizados por manter um patrimônio comum dos participantes, gerido e representado por uma Sociedade Gestora.
Características de fundo cotado
Assim como no caso de ações, os ETFs são negociados no mercado e podem ser comprados e vendidos a qualquer momento. Isso lhes confere liquidez, imediatismo e transparência. Também implica uma maior flexibilidade, como a oferecida por outras opções, como o FlexPortfolio da FlexFunds.
As participações são negociadas em tempo real no segmento de negociação de fundos cotados da bolsa, e existem entidades que incentivam a liquidez do produto.
Por outro lado, a tributação aplicável aos ETFs é a mesma das ações, portanto, os ganhos de capital não estão sujeitos a retenção na maioria das jurisdições.
Acessibilidade
Os ETFs permitem adquirir participações com um capital limitado e bastante reduzido, facilitando o acesso.
Diversificação
Os ETFs oferecem a possibilidade de participar da evolução dos principais mercados, sem a necessidade de investir em cada um dos valores que compõem os índices de referência.
Acesso a dividendos
Os participantes de um ETF podem receber remuneração correspondente aos dividendos distribuídos integrados no índice de referência, dependendo do tipo de ETF.
Riscos a serem considerados
Os ETFs, ou fundos cotados, como qualquer outro ativo de investimento, têm uma série de riscos que tanto o gestor quanto o investidor devem levar em consideração para tirar o máximo proveito de suas posições.
Risco de mercado
Os ETFs que replicam índices de renda variável assumem principalmente um risco de mercado. Exceto aqueles que replicam índices de renda fixa, que são minoria, apresentam alta volatilidade e estão sujeitos às flutuações do mercado.
Em resumo, os ETFs têm o risco de mercado como o mais proeminente, tornando-os interessantes para equilibrar a carteira em direção a um risco maior.
Diferenças de preço e valor patrimonial líquido
As operações de compra e venda às vezes são realizadas a um preço diferente do valor patrimonial líquido publicado pela bolsa na qual são negociadas porque os especialistas introduzem ordens de compra e venda com uma diferença.
É comum que haja uma diferença de preço, que geralmente é muito pequena, tanto na compra (preço ligeiramente superior) quanto na venda (preço ligeiramente inferior).
A entrega do DFI não é obrigatória
É recomendável consultar primeiro o documento de dados fundamentais para o investidor (DFI); no entanto, no caso dos ETFs, as obrigações de informação aos investidores são menores do que nos fundos tradicionais, e você só o obterá se o solicitar expressamente.
Despesas que afetam o retorno esperado
As taxas de gestão e custódia costumam ser inferiores às suportadas pelos participantes dos fundos de investimento tradicionais, mas, como gestor, você deve ter em mente que, para o retorno esperado, deve subtrair dois tipos de despesas em um ETF.
Em primeiro lugar, as taxas de gestão e custódia do próprio ETF e, em segundo lugar, as taxas a favor do intermediário onde as participações estão depositadas (taxas de compra e venda, custódia, recebimento de dividendos, etc.).
Outros riscos: risco de crédito e de taxa de câmbio
O investimento em ETFs envolve o risco de mercado e os provenientes da contraparte, o risco de crédito e o risco de câmbio, se aplicável, como qualquer outro investimento, com a possibilidade real de sofrer perdas.
Assim como qualquer outro instrumento financeiro, os ETFs têm seus prós e contras, portanto, sempre é recomendável consultar especialistas no assunto. Se você é um gestor de portfólio e deseja securitizar ETFs, as soluções da FlexFunds podem ser uma opção mais eficiente em termos de custo do que qualquer outra alternativa no mercado. Entre em contato com um de nossos especialistas para obter mais informações
